2021年10月中旬，证监会官网第24号《关于合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者参与金融衍生品交易的公告》显示：经商人民银行、外汇局，近日，证监会公布合格境外投资者（QFII）可参与金融衍生品交易品种，新增开放商品期货、商品期权、股指期权三类品种，参与股指期权的交易目的限于套期保值交易，自2021年11月1日施行，也就是说QFII可交易品种的扩容将于下周一落地。

翻阅历史资料，本公告是证监会在2020年9月25日公布的第176号令的延续。我们梳理了2002年以来监管对合格境外机构投资者（QFII）投资范围相关的规定，发现2020年的最新管理办法比其上一版（2013年公布的《关于实施〈人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法〉的规定》）新增了非常丰富的投资范围。具体包括以下投资范围：全国中小企业股份转让系统挂牌证券、私募投资基金、金融期货、商品期货、期权等，允许参与债券回购、证券交易所融资融券、转融通证券出借交易。不过去年的公告中也提到QFII、RQFII可参与金融衍生品等的具体交易品种和交易方式，将本着稳妥有序的原则逐步开放。一年之后，我们看到了对QFII投资商品期货、商品期权、股指期权的进一步开放。另外，其实早在2011年5月QFII就可以在境内参与股指期货交易了。

说到QFII投资标的扩容，投资者关心的另一个问题当然是有没有足够的额度去投资相应的标的。其实QFII制度从2002年诞生至今，其投资额度一共经历了6次扩容，从最初的40亿美元到最新的无投资额度限制。2019年9月，国家外汇管理局决定取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制。最新的制度改革中长期对资本市场开放，以及满足外资对A股配置需求有利。2019年9月外汇管理局出台的政策主要体现为以下三个“取消”：取消QFII和RQFII投资总额度；取消单家境外机构投资者额度备案和审批；取消RQFII试点国家和地区限制。在A股陆续被境外三大主要指数纳入的背景下，很多外资机构对A股投资的兴趣日益增长。外汇管理局资本司相关负责人当时指出，随着我国股票市场和债券市场相继被纳入多个全球重要指数，外资对我国金融市场的配置需求日益增长。虽然公布额度限制取消时，2019年年初QFII和RQFII提升的额度尚未用完，但此次政策出台更多的展示了开放化和便利化的姿态。

近期资本市场开放力度逐渐加大，除了开放给QFII投资者更多的投资品种外，近期港交所还上市了一款新的指数期货产品。10月18日，MSCI中国A50互联互通指数期货正式开始交易。MSCI中国A50互联互通指数期货合约在香港证券交易所上市，为港交所上市的首只A股期货品种。观测该产品近两周的运行，我们发现该品种的成交量和持仓量还有很大的提升空间。

MSCI中国A50互联互通指数是由国际权威指数提供商MSCI指数公司编制并发布的A股旗舰指数，为MSCI首个A股行业龙头指数。MSCI中国A50互联互通指数采用行业中性策略，确保纳入各行业最具代表性的龙头企业，更能真实反映中国经济发展趋势，大概率成为外资投资A股市场的风向标。从MSCI中国A50互联互通指数走势来看，近五年收益几乎翻倍，强于MSCI中国A股走势。在行业均衡的基础上，该指数做到了优选代表中国新经济力量的各行业龙头，使国际和国内投资者能够追踪中国行业领头羊，包括关键行业板块的领先股票。MSCI数据显示，截至今年9月末，前十大成分股分别为：宁德时代、贵州茅台、隆基股份、招商银行、万华化学、中国中免、立讯精密、比亚迪、恩捷股份和五粮液。

与此同时，各大基金公司亦快速行动，推出相关ETF产品。随着相关ETF基金的发行，成分股有望迎来新的增量资金。10月18日晚间，首批“MSCI中国A50互联互通ETF”获批，据悉包括华夏基金、南方基金、易方达、汇添富等四家基金公司的产品。首批四只MSCI中国A50互联互通ETF产品于10月22—26日发行，四只产品募集规模上限皆为80亿元，总计320亿元规模。目前首批四只MSCI中国A50互联互通ETF产品发行结束，认购总规模超过300亿元。其中，易方达基金、汇添富基金的产品认购规模超过80亿元上限，汇添富基金支出2亿元认购自家产品；华夏、南方基金的产品认购规模也接近70亿元，以上四只产品或有望于11月8日上市。

综上，今年以来随着新增开放商品期货、商品期权、股指期权三个品种为合格境外投资者可参与的金融衍生品交易品种，以及MSCI中国A50互联互通指数期货上市以及相关ETF产品发行等的逐步落地，我国资本市场对外开放进程持续推进。在我国国际化进程不断推进，全球投资者对中国资产的关注度日益提升的背景下，金融衍生品的交易权限放宽，以及新产品的上市都有助于吸引境外资金配置，对我国资本市场的发展有着良好的促进作用。