受逆回购集中到期以及市场资金需求回升的影响，本周国内市场利率整体呈现上升态势，其中短期利率上升幅度较为明显。截至11月23日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周期、2周期、3月期、6月期、9月期利率分别报收于2.178%、2.17%、2.432%、2.48%、2.586%、2.675%，较11月16日分别上升25.5个基点、7.4个基点、32.9个基点、1.7个基点、2个基点、0.4个基点；1月期、1年期利率分别报收于2.353%、2.757%，较11月16日分别下降0.3个基点、0.5个基点。

货币政策方面，央行上周累计到期逆回购的量达到5000亿元，投放量为2100亿元，实现净回笼2900亿元。本周央行逆回购到期量2100亿元，截至11月23日开展了1000亿元，本周大概率实现净投放，但是额度有限。央行上周续作了10000亿元的中期借贷便利（MLF），将本月到期的两笔MLF等额续作，对市场流动性呈现中性影响。

资金需求方面，临近月末，市场的资金需求将会上升，并且随着年底临近，资金需求将会保持在较高水平。与此同时，政府对部分行业的贷款限制有放松的迹象，进一步加大了市场资金的需求。

基于上述判断，笔者认为，下周中短期利率或维持稳中有升的态势，长期利率一方面由于降准等宽松货币政策的落空，下跌空间有限；另一方面在国内经济整体承压的背景下，也难有大幅上升空间，维持稳定的概率较大。