近期的机构、专家和民调都在说：美联储7月降息几乎是板上钉钉了。

前几天就想为此写一篇文章，说说自己对美联储降息的不同看法。

就是想表达一个意思：美联储不应该7月降息，9月或者12月降息还差不多！

说不出很多有说服力的理由，或者，虽然能说出一些原因，但不一定能对抗美联储所面临的政治压力。

这个政治压力很强大，虽然是美国债台高筑的国情所决定，但这就合理合法、理直气壮吗？

不知道，如今的困惑特别多。比如总统为何如此在乎股市的涨跌？有必要吗？合法吗?

所以我说过早“不应该”，而不是“不可能”。

从目前的经济和市场本身出发来看，美联储确实不该很快降息。

比如说“美国经济进入衰退的可能性很大”，但是毕竟还没有进入衰退嘛！衰退后期再去降息应对会更有效，才是常规和正理。现在就降息，操之过急，没有道理。

美国道琼斯指数走势图

又比如美国股市，一直居高不下嘛，甚至道琼斯本月还创了历史新高。这是预期中的美国经济衰退应该有的样子吗？如此牛气冲天的股市，真的还需要降息吗？降息以后的股市还会把泡沫做多大？未来的美联储准备怎样解释自己对资产泡沫的政策助推和火上浇油?

美国10年期国债收益率走势图

再看看美国债市，尚未降息就连续大涨，10年期国债收益率接近了2%。这种情况下，有必要着急降息吗？未来一旦开启连续降息节奏，美国国债也要像欧元区和日本一样零利率吗？白宫就真的不担心由此引发如潮的抛售吗？

总之，金融市场的投机色彩依然过于浓重，加之利益集团的游说和政治集团的干预，全球瞩目的美国货币政策选择，真是两难那！

最近美联储在半年度货币政策报告不得不重申：FOMC将采取适当行动，以支持经济持续扩张。美联储暗示，出口和库存因素使得美国GDP增速放缓。劳动力市场继续走强，薪资增速温和。在新杠杆化贷款方面，有迹象表明信贷标准更加疲软。

美联储特别提到：在许多品类的市场上，资产估值仍然偏高。这不是在说美股和美债吗？

另外美联储提到：贸易不确定性恐怕会不利于经济与投资。这与美国商务部刚刚公布的贸易数据十分吻合：美国5月贸易逆差上涨8.4%，达到555亿美元，高于此前路透对经济学家的预期，并创下五个月来新高。其中对华贸易逆差增加12.2%，扩大至302亿美元。 

6月非农数据公布前，本人发布公开评论：“估计不支持美联储降息，美联储也没那么傻。”

果然，强劲的就业数据公布后，市场对美联储降息预期下降，美元大涨、美国股市盘中下滑。

有意思的是，当天午后特朗普呼吁不失时机地再次喊话美联储降息，导致美股反弹、跌幅收窄。

特总的批评是这样的：强劲的就业报告，低通货膨胀，并且知道我们的美联储毫无头绪，世界上的其他国家正尽其所能地占美国的便宜！他们(美联储)过去加息太快，太频繁，且进行了缩表，而同时期其他国家所做的恰恰相反。正如我们在那次伟大的大选之后所做的一样，当股市也开始上涨的时候，它本该表现得更好 - 大量的额外财富本可以被创造出来，并得以妥善使用。我们最棘手的问题不是来自于竞争对手，而是来自美联储！

美国总统难道不知道当前美国的利率其实并不很高吗？相对以往的降息周期，目前的降息刺激空间其实是有限的。如果真是匆忙而多次降息，那就只能说明一点：美国和美联储真的已经准备好了再次量化大宽松。

我们都知道，美国即便进入降息周期，也难以很快改变美国经济基本面。

历史上的降息周期开启后，美国经济随后进入衰退的案例有过多次。在美股十年高位的情况下，一边降息一边下跌的可能性更是大概率。

数据显示，一些美国上市公司正在减少股票回购，这可能会使美国股市失去一个支柱——股票回购活动出现七个季度以来首次萎缩，标普500指数成份股公司今年前三个月共斥资2,058亿美元回购股票，低于去年第四季度创纪录的2,230亿美元。

与货币政策无关，这或许会开启一个经济与金融互动下行的恶性循环。

猜测美股的下跌，已经是一件自讨没趣的事儿，但是经验告诉我，还是要随时提防。三四季度都有可能——尤其是美联储若推迟降息，明年开跌也有可能——与降息同步的“见光死”，总之美股大调整是必须的。因为，预计美国经济基本面会越来越难以支持它高高在上的股市。还因为，即便货币开始宽松，但在经济走差和国际博弈加剧的大背景下，美国如此维持和推高自身的股市泡沫也是危险和不明智的。没有这个前车之鉴，华尔街的领导力就不用再提了。

不久的将来，美联储何以应对股市与经济的下滑？只有继续超常规宽松嘛，而且预计需要的规模会非常大。从目前美国领导人的言论分析，美国认为别国的持续宽松已经严重侵害了美国利益，那么美国未来要做的当然就是大开印钞机！

尤其是，当美国意识到关税战不再有效或者简直就是一个失败。那么，其对货币宽松的依赖应该会继续提高。

礼乐崩坏，法币洪水滔天……..我能想到的是，通货膨胀、物价飞涨、股市暴跌，黄金、白银和原油以及比特币估计都将上天！

很不愿看到这一局面，因为这会导致国家信用被进一步质疑，也会导致国家之间的恶性竞争以及汇率金融市场的惊涛骇浪。

经济道德滑坡和市场秩序失稳，可能会导致战火……..算了，不靠谱的想法还是以后再说吧！

眼前，还是要警惕美联储7、8月不降息，这可能会带来预期失落的部分市场大调整吧？

总之，美联储正徘徊在财经历史的十字路口上，情势从未如此复杂和微妙。

希望美联储慎重抉择，给自己和经济规则保留一份尊严，给主权信用一个亟待捍卫的支点，给普罗大众一个预期稳定的理由，给未来世界一个斗而不乱的基础